收购安特信,精研科技正式进军TWS代工领域

作者: cnpim CNPIM 11月13日

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撰文  /  李鑫

编辑  /  柏序



“我们想努力成为南方的歌尔!”5个月前,旭日大数据拜访深圳市安特信技术有限公司(下文简称“安特信”)时,总经理许明强信心满满的愿景依旧回响在耳边。彼时,OPPO刚发布第一款主动降噪耳机Enco W51,一度成为行业热议的话题,其代工厂正是安特信。

 

不过短短半年,安特信竟发生了天翻地覆的变化。一是与OPPO这一大重要客户渐行渐远;二是TWS ODM领域竞争愈发激烈,都在纷纷扩建ANC产线,甚至手机ODM厂也进入抢占市场份额,安特信独立做TWS ANC降噪方案的ODM厂家的优势,也逐渐被冲击。

 

原本,安特信在2018年才从方案商转入ODM代工,立足未稳之际,又遭遇大客户流失,产业链竞争残酷,必须想办法“借力”突围。

 

两天前,终于尘埃落定。

 

11月10日,江苏精研科技股份有限公司(300709.SZ)发布公告称,拟以现金方式收购安特信60%的股权,收购总额为1.8亿元人民币。其中,向许明强支付9000万元、向陈明芳支付4500万元、向严伟军支付 2250 万元、向何浪支付 2250 万元。

 

此外,还有一份三年业绩对赌协议,安特信的业绩目标分别是:2020年业绩目标为1200万元,2021 年业绩目标为 2400 万元,2022 年业绩目标为 3600万元。若未能实现业绩目标,安特信需要向投资人精研科技现金赔偿。

 

“上半年有OPPO的订单,今年的业绩目标应该很轻松能够实现1200万元,不过明后年,如果没有大品牌客户的导入,业绩达标或许会有些难度。”旭日大数据王欢预测,安特信或将为了实现对赌业绩目标,明后年在TWS ODM领域以降价的方式抢占更多市场份额。

 

不过,另一位TWS ODM厂家声学工程师持有不同意见:“安特信TWS ANC生产线是非常不错的,具备很好的品控保证,即便没有手机品牌客户,需要优质代工厂的像互联网品牌、电商品牌也不在少数,实现3年对赌目标不成问题。”工程师同时表示,如果没有大客户导入,未来依旧很难走下去。

 

那么,有了精研科技的资本加持,安特信能在TWS领域再度大放光彩吗?安特信是否能完成3年对赌?

 

为了解更多信息,数据君尝试联系精研科技证券部,电话显示空号;数据君尝试联系安特信总经理许明强,但截至发稿,并未获得有效反馈。

 

精研科技借安特信进军TWS

 

实际上,精研科技收购安特信,不仅是精研科技正式进军TWS代工领域吹响的号角,还是一次资源优化组合。

 

和歌尔声学、立讯精密等一批既有精密零组件业务、又有代工业务的TWS ODM厂家不同,安特信是方案公司出身,除了方案和成品代工外,没有其他零组件业务,因此缺乏全产业链管控能力。

 

相反,精研科技在全球MIM行业处于第一梯队,是国内MIM行业龙头,与此同时,MIM技术(即金属粉末注射成型技术)非常适合大批量生产小型、精密、三维形状复杂以及具有特殊性能要求的金属零部件的制造,随着TWS耳机全球出货量增长,MIM产品需求也随之增长。

 

今年4月23日,精研科技发布公告,拟募资5.7亿元扩产MIM 产品,预计新增6.27亿件MIM产品,用于满足智能手机、智能手表、TWS耳机消费电子产品订单需求。

 

精研科技收购安特信,一方面能够使得精研科技迅速进入TWS代工行业,因为安特信最大的优势是国内少数使用恒玄芯片方案的ODM厂家,并且研发团队超百人,并且有大品牌客户服务经验,有做主动降噪耳机的经验。

 

另一方面,目前,TWS耳机市场的下半场已经来临,包括ODM行业,除了歌尔股份和立讯精密,还有猎声、江西瑞声、佳禾智能等国内TWS代工厂,以及新进入的华勤、闻泰,大家都在争抢品牌份额,预计明年会迎来一波价格战,面对3年对赌压力,安特信或将也会率先开启价格战。

 

当然,被精研科技收购后,精研科技原本的苹果、步步高、三星、小米、谷歌等国内外知名消费电子品牌客户,或将也有机会导入安特信TWS代工业务上。


实际上,虽然精研科技是全球MIM产品龙头企业,但由于行业竞争加剧,在部分传统MIM产品上,市场竞争对手的能力在逐步靠近,尤其是2020年前三季度毛利率水平出现下滑,净利润降幅超过21%。


因此,开辟TWS代工业务,无疑可以在目前最火热的TWS领域,开辟出一个新的盈利增长点。


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